首页 巨丰内参 股民学院 研究院 港股资讯 巨丰产品 投资者教育 关于我们
咨询与投诉400-633-5058
首页 > 巨丰内参 > 大V观点 > 正文

大V观点:对后续市场稳定应抱有信心 创业板有望引领市场突出重围

2018-06-21 14:53
导读近期市场大幅调整,可以认为当前风险偏好可能已经降至阶段性低点,部分前期担忧的风险因素正在逐步被市场所消化;另外一方面,伴随着政策微调,流动性预期有望边际改善,市场环境趋向缓和。市场整体正在构筑阶...

近期市场大幅调整,可以认为当前风险偏好可能已经降至阶段性低点,部分前期担忧的风险因素正在逐步被市场所消化;另外一方面,伴随着政策微调,流动性预期有望边际改善,市场环境趋向缓和。市场整体正在构筑阶段性底部,结构性行情展开的曙光已现。

银河证券首席:宏观视角下 金融市场“否极泰来”

为什么我们对后续市场的稳定有信心?应抱有什么样的信心呢?

首先,中国经济社会平稳发展大局不会改变,中国经济确有趋缓压力,但韧性依然可观。只要宏观政策施为得当,我国经济仍有平稳向好基础。从经济基本情况看,当前我国工业生产依然稳定,内需有进一步提振空间,通胀温和压力有限,消费总体稳定。通过着力扩大内需,可以有效对冲外部风险事件对进出口的冲击。考虑到净出口对经济增长的拉动已经为负,内需对于当前经济增长的稳定有更加关键的意义。从改革开放角度看,外部压力的增大只会激励我们进一步坚定深化改革开放。无论外界环境如何变化,中方都将按照既定节奏,坚定推进改革开放和经济高质量发展,加快建设现代经济体系。

其次,我们认为当前的市场波动是对此前市场流动性担忧的情绪放大,一旦央行微调货币政策的实际执行,应可有效缓解市场避险焦虑。从上半年的实际情况看,货币信用条件紧缩之下的金融去杠杆和信用风险点状爆破是影响情绪的重要因素,其显著性甚至超过外部风险的事件性冲击。主要原因在于市场对于一些外部风险已有预期,而金融去杠杆与货币信用紧缩所致的信用风险冲击确难以预测,且实体经济的实际融资压力感受,难免令人产生对系统性的流动性与信用风险的担忧。在外部需求今年存在压力的背景下,稳定内需在政策权衡中将被置于更加重要的位置,加之目前面临的通胀温和、内需偏弱的基本态势,以及货币信用偏紧的实际情况,下半年货币条件的边际宽松可以预期。预计类似4月25日的定向降准会再有1-2次,公开市场货币投放(如逆回购、MLF)也会有所增加。我们认为,上述货币条件宽松预期一旦被证实,对于市场而言(至少在边际上)将会缓解今年以来困扰市场的流动性压力,有助于下半年金融市场的行情企稳上升。虽然在当前防风险、去杠杆总体政策格局不变的情况下,货币宽松更多是边际上的,但总体而言多少会有助于缓解当前金融部门与实体部门共同面临的流动性压力。

需要指出的是,我们在保持上述乐观态度的同时,也应正确看待去杠杆过程中信用风险事件爆发的合理性(打破刚性兑付的应有之义),以及大国博弈的艰巨性。在上述货币条件可能出现边际放松背景下,下半年金融市场形势总体有望在结构性行情特征基础上保持平稳向好。同时,外部压力也将使得我国进一步加快深化改革开放的步伐,以高质量的发展回应压力,将外部压力转化为内生动力,进一步激励我们保持自己的节奏与定力,蹄疾步稳,坚定地在中国改革开放与经济社会发展的康庄大道上前行。

安信策略陈果:创业板指数有望引领市场突出重围

2018年Q1创业板归母净利润增速大幅改善至28.75%,各结构板块均较前期呈现不同程度的业绩修复。站在中报和下半年的角度上看,我们认为2018年H1创业板业绩同比增速将维持在25%左右,全年业绩同比增长将超过20%,创业板非金融剔除温氏股份、乐视网后同比增速约为25%左右,环比去年明显改善。

市场点评:近期市场大幅调整,可以认为当前风险偏好可能已经降至阶段性低点,部分前期担忧的风险因素正在逐步被市场所消化;另外一方面,伴随着政策微调,流动性预期有望边际改善,市场环境趋向缓和。市场整体正在构筑阶段性底部,结构性行情展开的曙光已现。未来无论贸易摩擦走向如何,补短板将是下半年政策的重点。伴随着流动性预期和创业板盈利的边际改善,叠加降成本、补短板政策的推进,创业板指数有望引领市场突出重围。行业重点关注军工、新能源汽车、云计算、电子、创新药等。

1)结构性降低融资成本降政策导向推进,流动性预期有望边际改善。今日,国务院常务会议部署缓解小微企业融资难、融资贵,持续推动实体经济降成本。未来将运用定向降准等货币政策工具,增强小微信贷供给能力。中小企业融资能力改善有利优化社会融资结构、实现高质量增长,也有利于舒缓当下由于信用违约和股权质押所引发的流动性紧张情绪。虽然此次会议并未明确定向降准的时间和规模,但已显现决策层态度呈现边际变化,未来需要密切留意政策微调动态。

2)近日,国务院宣布由刘鹤出任国务院促进中小企业发展工作领导小组组长。刘鹤早在2001年就曾强调“发展新经济必须通过资本市场支持中小企业发展”,此次出任工作小组组长,一方面反映出国务院对中小企业工作重视程度不断上升,另外一方面也预示着未来补短板推进有望提速。

3)在估值层面,创业板明显偏低,未来反弹空间更大。创业板PE(TTM)为36倍左右,较历史中位数55倍明显偏低;相对于沪深300PE估值约为3倍左右,绝对估值和相对估值水平均处于历史低位。从历史市盈率(股价/上一年业绩)的角度来看,我们发现当创业板估值回落至40倍左右时,往往有比较强的上升动力。

4)在业绩层面,创业板一季度大幅超预期使得市场重拾对于成长股未来的业绩信心。2018Q1创业板归母净利润增速大幅改善至28。75%,各结构板块均较前期呈现不同程度的业绩修复,初步验证了我们对于创业板全年业绩的精准预测。站在中报和下半年的角度上看,我们认为2018H1创业板业绩同比增速将维持在25%左右,全年业绩同比增长将超过20%,创业板非金融剔除温氏股份、乐视网后同比增速约为25%左右,环比去年明显改善。

(来源:银河证券 安信策略陈果)

责任编辑:duql
建议意见反馈 yuxm@jfinfo.com
分享

巨丰财经今天刊登了《大V观点:对后续市场稳定应抱有信心 创业板有望引领市场突出重围》一文,关于此事的更多报道,请在“聚股票”微信(jugupiao)上免费订阅。

相关文章
更多>>
V340x406 2859e5d5 0f5f 4c9b 9c6c 2b26a7ec7819

金股预测

战绩回顾

股票名称:万兴科技
最高涨幅:+204%入选日期:2018-03-02

【上榜理由】万兴科技自3月2日入选《巨丰早参》以来涨幅达204%![详情]

股票代码 股票名称 入选日期 期间涨幅
002806 华锋股份 2018-04-18 +156%
300670 大烨智能 2018-04-03 +46%
300684 中石科技 2018-04-02 +33%
002208 合肥城建 2018-03-05 +94%
002907 华森制药 2017-12-26 +130%