2017玩定增不懂套路难赚钱

来源:丰华财经 作者:内容中心 2017-01-03 14:05:16 编辑: FH003
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“我们掌握的情况是,今年大约有三分之一的结构化定增产品劣后级会亏损。”浙江某大型民营企业的负责人罗浩然告诉中国证券报记者。

  “我们掌握的情况是,今年大约有三分之一的结构化定增产品劣后级会亏损。”浙江某大型民营企业的负责人罗浩然告诉中国证券报记者。

  该人士分析,因为IPO步伐加快,监管部门对定向增发的审核趋严,同时大量资金涌入定增市场,导致优质定增项目稀缺。很多私募基金竞价,高价中标,这些风险自然会转移到投资人身上。

  想在上市公司的定增中赚大钱,要早介入。

  罗浩然这样的大型企业主和私募基金有着天然的联系,尤其是在浙江。

  他透露基本的思路是这样的:浙江的上市公司众多,有些上市公司会成立资管公司等资本运作的部门。这些资管公司再通过银行配资、第三方的夹层资金等成立并购基金,在体外买入多个并购项目,培育一段时间后装入上市公司。并购基金的存续时间稍长,一般采用有限合伙方式。并购基金投资的项目一般1到3年就可以由上市公司以非公开发行股份,即定增的方式购入上市公司。

  “这时候就是私募基金大显身手的时候了。”罗浩然解释。

  一方面,上市公司对并购基金的成本非常清楚,因此对定增价格也很明确,能保证前期并购基金获利退出。

  其次,上市公司还会保证私募基金的收益,一般会有8%的保底收益。这些私募基金一般都会加杠杆。

  “定增是浙江很多上市公司运作体外资产的手段。”罗浩然透露。

  所以,在这样的项目里,如果不是和上市公司有深入、持久的联系,贸然参与定增竞价,无疑会有很大风险。

  “那些拼单参加定增项目竞标的机构,胜算的概率很小。但是只靠规模大,对上市公司不了解的机构,也未必能赚钱。”罗浩然分析。

  不过罗浩然承认,上市公司和并购基金、私募基金合作进行定增,也要看市场大势。市场低迷的时候,任何题材对提振股价的作用也是有限。

  申万宏源的研究报告指出,今年前三季度的样本统计显示:定增预案公告日效应已大幅减弱。预案公告日后5个交易日内、20个交易日的绝对收益率均同比断崖式下滑至仅2.98%和3.46%,降幅分别高达81%和89%。

  2016年以来,A股增发募资总额达到1.46万亿元,位居A股历年排名第一位,相当于2010、2011、2012和2013四年增发募资总和。2015年A股增发募资1.37万亿元,排名第二。

  “2017年,预计IPO家数仍将维持高位,定增募资的难度增加。而且近两年高价竞标投入定增的资金或被高位套牢。”市场人士分析。

  所以,2017年定增投资策略或有很大变化,定增市场也会从卖方市场向买方市场转变。


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